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刘玥

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近期市场的焦点是民营企业融资,从政策来看,支持民企融资的暖风不断。首先是总书记在民营企业座谈会上明确表示,要解决民营企业融资难融资贵问题,而且还提出了具体要求:对于融资难的问题,要改革和完善金融机构监管考核和内部激励机制,把银行业绩考核同支持民营经济发展挂钩,解决不敢贷、不愿贷的问题;对于融资贵的问题,要逐步降低民营企业的融资成本。

其次,从债券来看:目前非金融企业信用债市场存量大约20.5万亿,其中国企债券存量为17.5万亿,占比为85%,而民企债券存量为2.3万亿,占比只有11%。最后,从总融资来看:根据统计局公布的规模以上工业企业资产负债数据,目前规模以上国有工业企业总负债为25.6万亿,而规模以上民营工业企业总负债为13.2万亿,前者大约是后者的两倍。

这其中的逻辑就是美国赤字下降,美国政府减少美债的推发,假设在需求不变的情况下,美债价格会走高,收益率可能出现下降。美债收益率的公允水平Vanguard Investments Australia亚太区固定收益业务主管Jeffrey Johnson在峰会上表示,10年期美国国债收益率的公允水平应在3%到3.25%之间。他还预计通胀并不会快速上升,人口老龄化、全球化影响、技术进步等重大因素应会使收益率的升势受到抑制。但他也承认,有证据表明投资者已经开始未雨绸缪,趁收益率上行之机重返固定收益资产。

因此,我们认为一方面近期政策对民企融资的支持切中要害、值得肯定,国民经济支柱的民企融资渠道全面冻结、急需尽快解冻。但是另一方面,要想真正帮助优秀民企融资,除了加强对银行放贷的行政指导以外,其实更需要大力减税、打破刚兑来配合。而且我们相信,以中国企业家的聪明才智和中国员工的勤劳肯干,只要拥有公平竞争和轻税负的友好环境,那么就有希望度过信用风险的冲击,中国经济就会迎来重生的希望!

另一方面是围绕央企整体资源效率提升,深入推进企业之间的专业化整合。比如铁塔公司的成立,就是一个典型的专业化整合。“下一步,我们要进一步加大力度,通过推动无偿划转、有偿收购、组建股份制公司等方式,打破企业边界推进专业化整合,实现资源向优势企业、主业企业集中。”彭华岗说道。

作为金融服务长三角高质量一体化发展合作机制协调委员会确定的2019年专项合作工作计划之一,加强长三角金融稳定信息共享,旨在及时沟通长三角金融风险情况,交流金融稳定工作经验和方式方法,为维护长三角金融稳定提供坚实保障。长三角三省一市人民银行将强化组织协调,切实发挥合作机制作用,为金融服务长三角高质量一体化发展提供充分支持。

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